2022年的第一份财报汇总｜26家A股游戏公司争逐，全球化立项将成为“大过滤器”

除了掌握财务状况之外，一季度游戏公司的财报公布及投资者关系活动，还将给予我们关于公司下一年展望的重要提示。

本次A股游戏公司Q1季度的财报评述，游戏智库将给出26家游戏公司的营收状况总表，以及过去一年的成绩回顾和未来核心业务的聚焦及展望，对下一年的游戏市场发展进行前瞻。

关于出海业务的整体发展，我们发现，大部分以游戏为主营业务的公司，都确立了“新产品立项早期，就必须用全球化的思维来进行设计”的战略核心，这可能将很大程度改变未来的游戏市场格局。

三七互娱：一段“扛把子”时期

三七互娱几乎是A股这一年来的最大赢家，去年上线的《荣耀大天使》《斗罗大陆：武魂觉醒》等多款游戏进入回收期，净利润大增，海外业务也如火如荼，面向全球市场发行的《斗罗大陆：魂师对决》《Puzzles & Survival》《叫我大掌柜》《云上城之歌》等多款游戏，报告期内海外营业收入超14亿元，同比增长超45%，并且海外营收占比还在不断扩大。

在拓展海外市场的浪潮下，三七互娱立足了脚跟，Q1稳居手游出海厂商前6，可以说在出海类产品的研发上拥有了基本盘。另外各类型产品也都在稳步研发中，2022年储备的产品中《梦想大航海》《空之要塞：启航》《最后的原始人》《曙光计划》等多款产品已获得版号。由于坚持研运一体，精细化运营拓展基本价值面，三七互娱的财报已经体现出产品输出的闭环生态链，达成了可持续发展的稳固局面。只要继续保持研发供给，以及稳定的输出频率，三七互娱可说是当下基本面最稳的游戏公司之一。

世纪华通：三大亮点，稳步调整

世纪华通过去一年里的游戏板块主要有三大亮点值得期待，一是IP改变的重度MMORPG游戏《庆余年》终于上线，依托公司擅长的打法，以及IP本身的正面形象和受众基础，《庆余年》有望在2022年Q2季度开始回收利润。

二是关于去年年底最高院就传奇版权问题的判决，将明确世纪华通对国内传奇赛道游戏的统领作用，《传奇天下》手游将成为试金石。

三是海外业务方面，确认了精品化+自研自发的正确道路，海外游戏产品排名不断上升，业务占比也逐渐增加。基于Roblox平台上推出的《闪耀小镇》（LiveTopia）自去年上线以来，月活超过4000万人，总用户数超过亿人。同时打通了海外用户及元宇宙概念板块，属于比较具有超前意识的出圈产品。

2022年世纪华通的投入规划，将聚焦在成为全球领先的科技文化公司，以游戏产出的稳定现金流作基础，进行游戏技术、人工智能计算中心项目的持续投入。

完美世界：转型+出海共生的一步棋

完美世界一直将研发重心放在“国民级大DAU”上，而《幻塔》的问世也标志着完美世界的决心，以及市场转型的方向。作为公司首款具有二次元调性的多人开放世界手游，首月新增用户过千万、首月流水近5亿元的佳绩。与此同时，《幻塔》在宣传期就已经出圈，成为最受期待的二次元新品之一，与此同时调动了公司累积多年的“大世界任务”、“动作设计”等经验，因而产品本身不仅在开发商具有诚意，很大程度上也将在不断的迭代、实验中为公司累积市场前沿方向的经验。

另外完美世界一季度对海外业务进行了重大调整，果断停止了大型项目《战神遗迹》的开发，并出售美国研发工作室及相关欧美本地发行团队。

不过，完美世界未来将更加聚焦“国内产品出海+海外本地化发展”双维度发力，本报告期内两款重点产品《幻塔》《梦幻新诛仙》都在出海筹备中。也就是说，完美世界未来一段时间内，将会同时探索产品研发转型（二次元+大世界），以及自研产品出海，未来也可能持续加强适合全球化的产品研发。

另外，完美世界在元宇宙施工方面也有明确规划，从虚拟偶像、区块链等板块切入，借助游戏为媒介，在虚拟数字人、数字孪生、智能AI扩展方面延伸游戏体验。

吉比特：坚定的制作人思维

目前两款主力产品《一念逍遥》《摩尔庄园》都在稳步运营，另有一款与《摩尔庄园》调性接近的怀旧童年向养成游戏《奥比岛：梦想国度》已经在测试阶段，并预计2022年上线。

目前吉比特与其他精品化研运一体的同类厂商最大的不同是，赛道几乎没有交集。

吉比特擅长休闲产品的重度化，同时《摩尔庄园》又是怀旧类儿童游戏中，手游化最成功的产品，两类赛道的开发和运营路线都区别于常规主流品类。因而吉比特持续聚焦于持续孵化示范性产品，再通过领头制作人培养更多合格制作人。此后我们也将吉比特在赛道开辟的路上印证其市场思维。

昆仑万维：基于Opera GX社区氛围的独特UGC游戏

昆仑万维在并购Opera，其游戏业务也开始围绕Opera生态进行转型，再加上多年来一直在全球范围南征北战，主营业务逐渐搬迁至海外。

基于Opera生态的游戏浏览器Opera GX，围绕浏览器用户生态搭建了完善的游戏社区，实现以社交为主的UGC游戏建设道路，可以说在国内公司范畴内独具一格。Opera GX月活跃用户超过1400万，截至报告期末，已上线游戏超过1100款。

Ark Games自主研发的森系轻冒险MMORPG游戏《圣境之塔》在港澳台地区上线后取得不错成绩，并表示以后也将积极向UGC游戏领域探索。昆仑万维的海外业务先发优势已经初显成效，显示出社区生态壁垒。

恺英网络：全球化与加码海外

恺英网络过去一年在小众但壁垒颇深的赛道上十分有建树，《高能手办团》《敢达争锋对决》都顺利占领市场，传奇IP亦有多款产品稳步运营，对蓝月IP的孵化也蔓延至文学领域，并将开启书、漫、影、游全链路开发。

尽管看起来公司对IP引入的选择不在同一领域，但报告期内的跨界发展，依然证明了公司在IP引入策略，IP版权价值的发掘和开发方面都独具慧眼，为将来的全球化、加码海外提供战略基础。

浙数文化：休闲游戏领军海内外

浙数文化的业务板块较为分散多元，其中数字娱乐板块主要由边锋网络构成，除了继续深耕互联网休闲类游戏领域之外，以撬动全球市场的发行策略为核心，不断深化海外游戏市场布局，边锋旗下海外品牌Bfun现已经积累超亿级别海外用户，推出的《MergeDreamMansion》和《IdeArks2》等多款自研游戏在海外屡获佳绩。

姚记科技：创新营销业务突破带动海外业务发展

在过去一年里，姚记科技将游戏业务与互联网营销业务相结合，取得了极佳成效，与抖音、Tiktok合作进行创新营销，不仅成功推出包括《小美斗地主》在内数款产品，同时也确定了创新营销团队的组织架构，实现精细化运营加大数据运营的第三方营销业务板块。

公司加大推进出海业务，2021年度公司新上线的海外游戏产品主要有《黄金捕鱼场》、《fishbox》和《BingoWild》，出海前期投入有望在22H1、23年释放利润。

宝通科技：以自研游戏在上升期拼杀

游戏业务是宝通科技的其中一部分业务，目前正处在产品扩张阶段，报告期内《元素方尖》《终末阵线》等四款产品已拿到版号，并成为话题作品。《终末阵线》的立项初衷更是“属于中国人自己的机甲游戏”，由于题材原创的稀缺性，引发了大量关注，同时也是二次元赛道未来的方向之一。

二季度会在海外上线《剑侠情缘3》《天龙八部2》等产品，全年也将上线5款以上的自研（定制）产品，从而不断巩固公司海外区域化发行与运营业务。

巨人网络：两大赛道已确定，出海基本面扩大

巨人网络目前确定的战略方向，将聚焦在国战类MMORPG，休闲竞技类两大赛道，也就是以《征途》和《球球大作战》为代表的两大赛道。作为现有项目中最成功的两大类型，巨人过去一年里成功推出了《原始征途》和《Super Sus》两款新作。

《Super Sus》上线初期就登上了Google Play印尼新游榜、免费榜、热门榜等多个榜首，TapTap全球热门榜榜首，并且长期排名印度尼西亚、泰国、马来西亚等地区Google Play免费及热门榜前三。在没有正式开始启动商业化大推的前提下，《Super Sus》的注册人数超过千万，日均活跃用户达百万级。社区传播效应显著，有机会接替《球球大作战》成为休闲竞技类的头把交椅。

另外，《Super Sus》的成功，也有助于巨人网络下一阶段出海业务的推动，以及对游戏元宇宙化的尝试。目前巨人网络持续专注于自研大DAU产品的全球化发展，第三人称射击游戏《Dead4Returns》（原名《代号：GAIA》）已于2022年1月完成东南亚地区的首轮技术测试，并且计划于6月份在东南亚继续开展短期留存测试。

游族网络：彻底改写的战略聚焦方向

以“全球化卡牌+”战略为核心，未来将有一系列符合该战略的研发或代理游戏储备上线。同时明确了“聚焦主营业务、主力赛道和主力项目”的策略,将内部资源向游戏研发倾斜。2021年初剥离了电竞、MCN等非主营业务，并将战略重心和更多的资源投入在积累多年的卡牌赛道。

新上线的《少年三国志：零》港澳台及海外地区、《InfinityKingdom》（《战火与永恒》）、《新盗墓笔记》等多款新游戏表现良好。

2021年10月，公司成立“全球发行事业部”，新产品立项早期，就必须用全球化的思维来进行设计。

汤姆猫：汤姆猫家族蒸蒸日上

报告期内，《我的安吉拉2》作为公司经典女性向养成游戏《我的安吉拉》的续作，迅速跻身100多个国家与地区的AppStore、GooglePlay等应用商店前十下载榜单。根据第三方数据公司data.ai（原名AppAnnie）的数据统计，《我的安吉拉2》是2021年第3季度全球下载量排名第一的移动游戏。

公司的发展战略将持续围绕“会说话的汤姆猫家族”IP，建设汤姆猫全栖IP生态、打造汤姆猫亲子生活品牌。

针对游戏板块，公司将以海外子公司Outfit7公司的团队为核心，持续推进汤姆猫家族IP优势品类产品及新品类新玩法产品的研发与运营。同时以国内的游戏发行团队为核心，在汤姆猫家族IP精品游戏发行业务之外，通过代理国内外高品质游戏产品，积极拓展发行业务增量市场，推进公司的海内外发行战略。

掌趣科技：坦言面临转型挑战，战略收紧已确定

过去一年里，公司自研产品《全民奇迹2》上线中国大陆地区、《一拳超人：最强之男》上线韩国、代理产品《新斗罗大陆》上线日本地区。截至报告期末运营游戏总计21款。

然而，由于持续对多个赛道布局，且成本费用持续上升，利润空间收窄，新产品流水难创新高，掌趣科技正面临战略转型的挑战。

目前，公司确定了新的战略将精简产品类型，聚焦突破在研SLG游戏产品，并大力拓展海外市场，提升海外市场占有率。截止目前，公司积极推进多款产品研发和调测，包括SLG产品《代号O》、《代号M》，卡牌产品《代号T》、《代号Hi》、《修普诺斯》及策略塔防产品《那些需要守护的》等。上述产品中部分将于2022年上线国内或海外地区。

盛天网络：新的发行，新的起点

盛天网络于2021年完成了战略聚焦，成立了新的游戏发行品牌，同时成立独立游戏发行工作室Paras,志在发掘更多更好的独立游戏并开展游戏发行，其筹备发行的首款游戏《神州志：西游》已于近期上线并获得好评。

《三国志·战略版》2021年开始在海外市场发行，为公司贡献了大额的营收。

目前，盛天网络正在建设云游戏平台，辅助巩固和拓展IP运营业务，拓展游戏发行业务，完善游戏服务业务。

电魂网络：《梦三国2》入亚成为新的机会点

《梦三国2》入选亚运会电竞项目成为电魂网络近期的头等大事，2022年杭州亚运会是电竞首次作为正式比赛项目的亚运会，对电竞行业意义重大。2021年7月《梦三国2》与老君山文旅集团以及洛阳日报报业集团联动，发挥各自优势，共同深度探索“文旅+电竞”的跨界新运作模式。

另外，过去一年里公司实现境外收入1.44亿元，同比增长40.36%，毛利率突破90%大关。